El ciclo de inversión pública en infraestructura está reorientando el interés privado hacia transmisión, distribución y almacenamiento eléctrico, en un contexto donde la competitividad industrial depende de redes modernas, estabilidad operativa y estructuras financieras sólidas

Por Diego Aguilar

El nuevo plan federal de infraestructura, que destinará más de 50% de los recursos al sector energético (5.6 billones de pesos entre 2026 y 2030), está reconfigurando las prioridades del capital privado en México. Para 2026, el interés ya no se concentrará únicamente en nueva capacidad de generación, sino en la modernización de redes eléctricas, almacenamiento y soluciones que permitan integrar energía con estabilidad al sistema, afirmó Tamara Caballero Velasco, directora general de Multiva.

El objetivo de fondo es, dijo, sostener el crecimiento industrial y capitalizar el nearshoring en un entorno de mayor competencia regional. La directiva sostuvo que el auge de parques industriales, corredores logísticos y centros de datos exige infraestructura eléctrica robusta y confiable. La energía se convirtió en variable crítica de competitividad. Sin transmisión suficiente y sin redes modernizadas, la expansión manufacturera enfrenta límites operativos que pueden frenar inversiones.

“La energía es condición para el crecimiento. Si México quiere atraer plantas, centros de datos y cadenas de suministro, necesita redes sólidas y soluciones que garanticen estabilidad. No basta con anunciar capacidad instalada; se requiere integración técnica y financiera”, advirtió Caballero.

En ese escenario, el almacenamiento empieza a posicionarse como pieza estratégica. Las baterías permiten administrar la intermitencia renovable y dar mayor certidumbre al sistema eléctrico. La ejecutiva explicó que el mercado comienza a migrar hacia proyectos que combinen generación con infraestructura de respaldo y digitalización. El foco ya no está únicamente en sumar megawatts, sino en asegurar que lleguen con calidad y continuidad a los centros de consumo industrial.

México conserva ventajas naturales que mantienen atractivas a las renovables en proyectos de gran escala y en esquemas de generación distribuida. Sin embargo, el apetito privado se inclina hacia desarrollos donde exista demanda clara, reglas operativas previsibles y retorno estable.

Banca estructuradora en un entorno de riesgo administrado

El volumen de inversión proyectado por la administración de Claudia Sheinbaum abrió oportunidades relevantes, pero también eleva el nivel de sofisticación requerido en la estructuración financiera. Caballero subrayó que el reto central consiste en convertir la intención de inversión en proyectos bancables con arquitectura sólida y flujos predecibles.

“El riesgo regulatorio en energía siempre estará presente. La diferencia está en cómo se administra. Un proyecto financiable requiere consistencia técnica, contratos robustos y claridad institucional”, afirma. Desde Multiva, la estrategia se centrará en financiamiento estructurado e infraestructura. El banco participa en la definición de plazos, monedas, garantías y esquemas de repago alineados con la maduración del activo energético.

La directiva explicó que el acompañamiento incluye análisis técnico y comprensión del marco regulatorio para asegurar que el proyecto pueda escalar sin comprometer su viabilidad financiera. Asimismo, señaló que la colaboración público-privada será determinante en este nuevo ciclo. Caballero consideró que el modelo puede acelerar la inversión siempre que exista gobernanza clara y asignación precisa de riesgos. La certidumbre contractual se vuelve el ancla para que el capital fluya.

“Cuando los incentivos están alineados y las reglas son consistentes, el financiamiento se activa. La banca puede ser puente entre el capital y la ejecución, pero la estructura debe generar confianza de largo plazo”, señaló.

El nuevo entorno también atraerá mayor participación de inversionistas institucionales locales y extranjeros. La primera convocatoria de proyectos prioritarios renovables hacia finales de 2025 generó mayor dinamismo entre fondos administradores y vehículos especializados. Caballero observó que el mercado de capitales tendrá un papel creciente en la etapa operativa de activos estabilizados.

Además, dijo que el Project Finance se mantiene como mecanismo central para financiar infraestructura energética, especialmente cuando participan múltiples actores públicos y privados. A ello, aseguró, se suman esquemas mixtos y estructuras de mercado de capitales orientadas a inversionistas de largo plazo.

En este contexto, los instrumentos sustentables adquieren mayor peso. Bonos verdes, créditos ligados a desempeño y financiamientos con métricas ESG verificables se consolidan como herramientas que inciden directamente en el acceso a capital. “La sostenibilidad dejó de ser un elemento reputacional. Hoy es parte de la evaluación de riesgo y del costo financiero”, afirmó la directiva.

Multiva integra variables ambientales y de eficiencia energética en la evaluación y seguimiento de créditos. Cuando un proyecto puede alinearse con estándares internacionales o taxonomías verdes, la institución trabaja para reflejar esos atributos en su estructura financiera. La trazabilidad y la medición de impacto se vuelven requisitos habituales en la conversación con inversionistas.

Previsiones 2026: energía como motor de crédito

Para 2026, Caballero anticipa un sector energético más dinámico, impulsado por inversión en infraestructura y por la consolidación de México como socio comercial confiable. Además, la energía se perfila como uno de los principales motores de crédito corporativo, debido al efecto multiplicador que genera en cadenas de suministro y empleo.

“México tiene una ventana histórica. Cuenta con integración comercial, estabilidad macroeconómica y capital humano especializado. Si traducimos esas fortalezas en proyectos bien estructurados y sostenibles, el impacto puede ser profundo”, mencionó.

Igualmente, dijo que desde Multiva se financiarán proyectos “bien estructurados” y que tengan viabilidad en el tiempo. Caballero dijo que la escala del plan es suficiente para detonar desarrollo, pero el capital va a acompañar únicamente proyectos con disciplina técnica, claridad contractual y sostenibilidad financiera. “Ahí es donde la energía puede convertirse en el motor más relevante de crecimiento para el país”, concluyó Caballero.