La agencia Fitch Ratings mejoró la calificación nacional de largo plazo de Petróleos Mexicanos (Pemex) a ‘AA’, con perspectiva estable, tras el respaldo de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) en la gestión de su deuda. La decisión refleja el vínculo estrecho entre la empresa y el Estado mexicano.

La calificadora explicó que se lanzó una oferta de recompra por 9,900 millones de dólares, correspondiente a ocho emisiones de deuda de Pemex, financiada con recursos de la SHCP. “Esto materializa la intención legislativa y proporciona evidencia tangible de una mayor dirección, apoyo y control del gobierno sobre la política financiera de Pemex”, señaló Fitch en su informe.

En escala internacional, Fitch mantuvo la calificación de riesgo emisor en BB+ Estable, mientras que el perfil crediticio individual de Pemex se ubicó en ‘CCC’. La agencia consideró que la empresa enfrenta flujo operativo negativo, liquidez limitada y pérdidas constantes en refinación y comercialización, lo que refleja un perfil financiero débil.

El informe detalló que al 30 de septiembre de 2025, Pemex acumulaba una deuda de 100,300 millones de dólares, con pagos de intereses por 5,700 millones de dólares. Este monto representó más de la mitad del EBITDA generado en los primeros nueve meses del año, lo que evidencia la presión que enfrenta la compañía en su capacidad de financiamiento.

Fitch señaló que el apalancamiento esperado en 2025 se redujo tras la recompra, aunque permanece en niveles superiores a 15 veces, lo que refleja la carga financiera de la empresa. La calificadora advirtió que la falta de inversión multianual en exploración, producción y refinación continuará afectando el desempeño operativo.

La firma destacó que “múltiples incidentes en activos críticos señalan una falta de gasto de capital de mantenimiento”. En este contexto, Fitch subrayó que será necesario un apoyo gubernamental continuo para atender el gasto de capital y el servicio de la deuda, a fin de mantener la estabilidad financiera de Pemex.