Isabel Rodríguez Peña, docente de Anáhuac Online y la Universidad Anáhuac México.

El cierre del Estrecho de Ormuz en 2026 volvió a situar al petróleo en el centro de la agenda internacional. La interrupción de una de las rutas marítimas más importantes del mundo (alrededor del 20% del petróleo transita por allí) provocó un aumento inmediato de los precios y renovó los temores sobre la seguridad energética global. Sin embargo, esta crisis ocurre en un contexto muy distinto al de las grandes crisis petroleras del siglo XX ya que el mundo se encuentra inmerso en una acelerada transición energética.

Durante la última década, las energías renovables han experimentado una expansión sin precedentes. La energía solar y eólica representan la mayor parte de las nuevas capacidades de generación eléctrica instaladas a nivel mundial. De acuerdo con datos de la Agencia Internacional de Energía, entre 2018 y el 2024 la capacidad instalada de generación eléctrica en el mundo creció cerca de 300 por ciento (llegando a 1662 gigavatios) y se espera que esta se duplique cerca del 100 por ciento para 2030, no con la misma proporción, pero si con la misma tendencia ha crecido la capacidad instalada eólica. No obstante, el avance de las energías renovables, el petróleo no deja de tener una importancia estratégica. En gran parte se debe a que prácticamente todo el sector transporte (especialmente el marítimo y aéreo), así como la petroquímica y la industria pesada mundial, continúan dependiendo de este. Como resultado, cualquier factor que afecte el suministro de petróleo seguirá teniendo la capacidad de generar impactos económicos globales, especialmente si se ve afectada la región con mayores reservas y la más eficiente en términos de costos.

Para comprender la relevancia de la crisis petrolera en 2026, es importante hacer un breve recuento de otras crisis. En las décadas de 1970 y 1980, las crisis energéticas estaban asociadas principalmente a interrupciones físicas de la oferta. Por ello, el embargo petrolero árabe de 1973 y la Revolución iraní de 1979 redujeron la disponibilidad de crudo en los mercados internacionales, provocando aumentos de precios relativamente fáciles de explicar: menos petróleo disponible implicaba precios más elevados.

La crisis financiera global de 2008 y, especialmente, la pandemia de COVID-19 en 2020 evidenciaron que las recesiones económicas profundas pueden también provocar caídas abruptas en el consumo de energía y generar fuertes descensos en los precios del petróleo y, en consecuencia, introducen una dimensión adicional en la formación de precios.

Mientras las crisis de oferta generan incertidumbre sobre la disponibilidad futura de petróleo, las recesiones económicas reducen las expectativas de consumo y modifican el comportamiento de los mercados financieros. Hoy, el valor del petróleo no depende únicamente de la cantidad de barriles producidos o transportados, sino también de las expectativas sobre acontecimientos futuros. Este responde en gran medida a la globalización financiera; el desarrollo de mercados de futuros y derivados, la creciente participación de fondos de inversión y la integración entre los mercados energéticos y financieros han transformado la formación de precios.

En este contexto, el cierre del Estrecho de Ormuz constituye mucho más que una interrupción potencial del suministro. También representa una señal de riesgo para los mercados financieros. La posibilidad de que una escalada geopolítica limite las exportaciones de los países del Golfo genera incertidumbre sobre la disponibilidad futura de petróleo, impulsando reacciones inmediatas entre inversionistas, operadores de futuros y gestores de fondos. Es decir, la geopolítica debe entenderse como el principal detonante de la volatilidad, así como las tensiones regionales, los conflictos armados y las amenazas a las rutas marítimas. Sin embargo, la magnitud de los movimientos de precios no puede explicarse únicamente por estos elementos.

Aquí adquiere relevancia el papel de los factores especulativos. La evidencia disponible (la cual no es tan amplia, debido a la propia complejidad del mercado financiero y los productos que de este se derivan) sugiere una relación más compleja. Cuando aumenta la incertidumbre sobre el suministro futuro, los inversionistas ajustan sus posiciones en contratos de futuros y otros instrumentos financieros vinculados al petróleo.

Estas decisiones pueden intensificar las fluctuaciones de precios y generar movimientos que superan los efectos inmediatos de la interrupción física. En consecuencia, los precios reaccionan no sólo a la pérdida efectiva de suministro, sino también a las expectativas sobre la duración, la gravedad y las posibles consecuencias de la crisis.

Esta característica diferencia a la crisis de Ormuz de las grandes crisis petroleras del siglo pasado. Mientras que en los años setenta la atención se centraba en los volúmenes de producción y exportación, los mercados contemporáneos incorporan de manera instantánea expectativas, percepciones de riesgo y estrategias financieras.

Pero especialmente que en la actualidad los precios de las materias primas se definen en las bolsas de valores. Por ello, la intervención de actores que tienen la capacidad de reaccionar en cuestión de segundos convierte a la volatilidad en el resultado de la interacción entre factores geopolíticos, financieros y estructurales. Es decir, los actores financieros no crean el riesgo geopolítico ni provocan el cierre de rutas estratégicas como Ormuz. Su función consiste más bien en amplificar y transmitir los efectos de esas perturbaciones a través de los mercados financieros.

La principal lección que deja el episodio de 2026 es que la transición energética no ha eliminado la vulnerabilidad del sistema energético mundial. Es más, los conflictos (como la guerra en Ucrania) aceleró los procesos de diversificación energética en Europa y reforzó las inversiones en energías renovables, eficiencia energética y nuevas infraestructuras para reducir la dependencia de proveedores considerados geopolíticamente riesgosos.

En este sentido, el conflicto evidenció que la transición energética no responde únicamente a objetivos climáticos, sino también a consideraciones de seguridad energética. Aunque las energías renovables avanzan con rapidez, el petróleo continúa siendo un recurso estratégico cuya disponibilidad sigue condicionada por factores geopolíticos. Al mismo tiempo, la creciente financiarización de los mercados energéticos ocasiona que el mercado reacciona ante la incertidumbre e intensifique la evolución del precio.