El ajuste bursátil en las grandes petroleras de Wall Street y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) acumula caídas de hasta 22% en las últimas semanas, arrastradas por la reversión en los precios internacionales del petróleo crudo y la evaporación de la prima de riesgo que el mercado había asignado al conflicto con Irán.

ExxonMobil, que llegó a cotizar en máximos históricos de 176 dólares por acción, opera hoy cerca de los 136 dólares. Chevron cedió desde 214 hasta la zona de 171 dólares, una caída de 20%.

La lógica detrás del desplome es técnica, ya que el mercado está descontando, de forma acelerada, un alivio en las tensiones geopolíticas del Medio Oriente. Cuando la prima de riesgo se disuelve, los precios de las acciones petroleras siguen al crudo hacia abajo, sin importar los fundamentos operativos de cada empresa.

“En las últimas jornadas, y ya desde hace semanas, se ve representado y descontado un ajuste de apalancamiento donde el crudo ha borrado toda su prima de riesgo por la guerra en Irán, forzando a las cotizaciones bursátiles a descontar una tregua en los precios de los energéticos”, alertó Laura Torres, directora de Inversiones en IMB Capital Quants.

El contagio llegó sin demora a la BMV. Vista Energy (VISTA), la petrolera independiente más activa en la plaza local, acumula una caída cercana a 20% desde finales de mayo, con una pérdida adicional de 3.5% solo en la sesión más reciente.

Grupo Carso, el conglomerado industrial de Carlos Slim, registra una contracción de aproximadamente 12% desde el 19 de junio. Las corporaciones estadounidenses negociadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones —XOM, CVX y OXY— replican en pesos la misma tendencia de liquidación que sus matrices en Nueva York.

El telón de fondo geopolítico complica el panorama. Unos 40 buques de gran calado, con cerca de 80,000,000 de barriles a bordo, permanecen varados en el Estrecho de Ormuz a la espera de un paso seguro, mientras los navieros operan con extrema cautela ante el riesgo de minas marinas colocadas por Irán.

La administración de Donald Trump intentó calmar a los mercados garantizando escoltas militares y reportando un flujo récord de entre 19 y 20 millones de barriles diarios bajo licencias de la OFAC; sin embargo, las reservas estratégicas de petróleo (SPR) de Estados Unidos cayeron a 331.2 millones de barriles, su nivel más bajo desde 1983.

“Para el resto del año, las perspectivas del sector dependerán de la velocidad con la que se normalicen los tránsitos y las licencias comerciales en el Estrecho de Ormuz, lo que determinará si los flujos de destilados y productos refinados logran estabilizarse a nivel global”, puntualizó Torres.

Trump contra sus propias petroleras

A la presión externa se suma un frente político interno sin precedente. Trump ordenó formalmente al Departamento de Justicia (DOJ) investigar a las principales petroleras, acusándolas de cartelización y de no trasladar al consumidor la caída global del crudo en el precio del galón de gasolina.

La paradoja es evidente, el mismo presidente que respalda retóricamente al sector energético lanza una ofensiva legal contra sus actores más importantes.

En este contexto de tensiones cruzadas, Torres identifica al menos un catalizador estratégico positivo en la región. Petrobras y Pemex firmaron un memorando de entendimiento para explorar conjuntamente hidrocarburos en aguas profundas y someras del Golfo de México, buscando replicar el éxito geológico de la capa pre-sal brasileña, uno de los descubrimientos offshore más relevantes de las últimas décadas.

“Las caídas actuales de gigantes como Vista Energy y Exxon abren ventanas de valor técnico sumamente atractivas para los portafolios de largo plazo”, señaló.

“La realidad de unos inventarios de la SPR en mínimos obligará a Estados Unidos a iniciar un proceso de rellenado de reservas que actuará como amortiguación para los precios del petróleo”, agregó la directora de Inversiones de IMB Capital Quants.

La viabilidad de los planes de inversión del sector dependerá, en última instancia, de que las empresas demuestren que la debilidad operativa es temporal y que sus flujos de caja resisten el ruido político de corto plazo. El crudo perdió su prima de guerra. Ahora le toca recuperar su prima de valor.