Petróleos Mexicanos (Pemex) registró resultados financieros limitados al segundo trimestre de 2026 en México, al perder la oportunidad comercial de capturar la renta extraordinaria del mercado petrolero internacional.
Este bajo desempeño ocurrió debido a un cambio en el modelo operativo de la empresa estatal, el cual priorizó la refinación interna frente a las exportaciones, pese a cotizaciones globales altas.
«La estrategia de priorizar el abasto nacional y la refinación interna limita la capacidad de Pemex para beneficiarse plenamente del ciclo alcista del precio del petróleo vía exportaciones«, señala un análisis de Banamex.
Durante este periodo, las firmas petroleras internacionales reportaron ganancias históricas. En contraste, la compañía estatal obtuvo 1,000 millones de dólares de utilidad neta, a pesar de que la mezcla promedió 89.4 dólares.
El volumen de ventas al exterior cayó 27.9% en el semestre, ubicándose en 452.6 mil barriles diarios. Se trata de su nivel más bajo desde que existen registros comparables en 1990.
Presión sobre el balance nacional
Esta reducción exportadora generó un costo de oportunidad directo para las finanzas públicas. El gobierno federal acumuló un faltante de 619.7 mil millones de pesos en ingresos petroleros desde 2023.
La Secretaría de Hacienda proyectó ingresos petroleros que no se materializaron. El país recibe menos recursos de los presupuestados al destinar el crudo al consumo doméstico y a la refinación.
«En ausencia de una recuperación sostenida de la plataforma de crudo (…) Pemex seguirá siendo menos una fuente de ingresos públicos y más una presión estructural sobre el balance fiscal«, expone el documento de Banamex.
La mejora financiera mostrada en el reporte trimestral descansa en el apoyo gubernamental continuo. El sector público entregó 100.4 mil millones de pesos a la petrolera durante el primer semestre del año.
La empresa mantiene una deuda financiera de 77.5 mil millones de dólares. Además, enfrenta obligaciones a corto plazo que dificultan su independencia de los recursos federales para 2027.
Pérdidas por mercado ilícito y controles
El panorama financiero enfrenta presiones adicionales por factores internos de seguridad y controles comerciales. El robo de combustibles generó pérdidas a la empresa por 23.5 mil millones de pesos durante 2025.
El documento de la institución financiera destaca que este delito representa el 52 por ciento de la pérdida neta anual de la compañía estatal registrada en el ejercicio inmediato anterior.
«Pemex enfrenta una fuga persistente de valor que erosiona ingresos, presiona márgenes y reduce su capacidad para convertir ventas en flujo operativo efectivo«, detalla el reporte del banco.
Las políticas de contención de precios al consumidor final también limitaron la captación de recursos. La empresa aplicó descuentos al mayoreo para mantener los precios objetivo en las estaciones de servicio.
Comercializar el producto en un entorno de precios controlados mientras se reducen las exportaciones afecta la liquidez de la empresa estatal en un momento clave del mercado.
